1、产业链“卡脖子”,稀缺建筑设计软件标的相比于造价、施工环节,建筑信息化产业链的设计环节仍存在严重的“卡脖子”,主流软件包括Autodesk、Bentley、Tekla等。公司是国内稀缺建筑设计软件领*公司,是建筑设计软件中结构设计领域的双寡头之一。2、厚积薄发,公司中期和长期成长路径如何?公司管理层背景深耕行业长达二十到三十年,积淀深厚。我们认为,从中期来看,公司结构设计软件有望从民用结构设计升级至工业结构设计领域,并推出结构设计BIM平台。从长期来看,基于自研图形引擎公司志在从结构软件(CAE)延伸至建筑设计(CAD)、机电设计领域,打造全流程BIM。3、若产品线成功拓展,公司成长空间极为广阔根据住建部数据和我们的测算,传统的民用结构设计行业空间达十亿,中期发展阶段若切入到工业结构设计和结构BIM,空间可达三十到五十亿元。展望公司长期发展,建筑设计软件三大应用(建筑设计CAD、结构设计CAE和机电设计)和BIM平台行业空间达亿元。4、长期价值值得重视,对标公司BentleyPS达20X公司工业软件的稀缺“硬核”标的,未来不断延伸产品线并实现国产替代值得期待。公司作为纯产品化的“硬核”软件公司,收入快速增长下以PS估值合理。根据Wind,海外建筑设计软件公司Bentley目前净利率达30%+,增速个位数,PS约为20X,我们认为公司理应更高。风险提示:建筑信息化推进效果不及预期;宏观经济波动对公司主营业务的影响;研发进度不及预期;测算具有一定主观性,仅供参考点击以下小程序链接阅读报告原文
证券研究报告《盈建科:稀缺“硬核”软件公司,长期成长空间被低估》
对外发布时间:年01月20日报告发布机构:天风证券股份有限公司本报告分析师:缪欣君SAC编号S3预览时标签不可点收录于话题#个上一篇下一篇