银行业:5月份新增贷款反弹,符合预期
摘要：2012年5月份M2和M1同比增速均反弹。票据融资贡献了新增贷款的29%,可见实际上的贷款需求仍然相对较弱。个人和企业中长期贷款月环比均上升,反映了缓慢恢复的房地产市场和发改委加快了固定资产投资项目的审批。
2012年5月份M2和M1同比增速均反弹。2012年5月末,M2同比增长13.2%,增幅比上月末高0.4个百分点。M1同比增长3.5%,增幅较上月末高0.4个百分点。5月份人民币贷款增加7,932亿元 (含票据)或5,612 (不含票据)。票据融资贡献了新增贷款的29%,可见实际上的贷款需求仍然相对较弱。
个人和企业中长期贷款月环比均上升,反映了缓慢恢复的房地产市场和发改委加快了固定资产投资项目的审批。个人中长期贷款在5月份增加999亿,而4月份为628亿。企业中长期贷款在5月份增加1,699亿,比4月份新增的1,265亿要高很多。
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银行系统存款在 5月份月环比上升1.2万亿。如我们之前所陈述,4月份的存款收缩仅由季节性因素所致。银行理财产品收益率很可能继续下跌,而通胀似乎已经受控。因此,存款对银行来说不是大的问题,它们将回流银行。
维持银行业"跑赢大市"评级。银监会正式的巴塞尔III 资本新规比预期要宽松。这可以削减市场对于银行股本再融资需求的担忧。尽管利率市场化的推进会降低银行利润增速,但是我们预期银行的估值水平将随着宽松货币*策的推出而恢复。我们的行业首选是中信银行(00998 HK)和民生银行(01988 HK)。