国泰君安春季投资策略报告:六大动力助推行情发展
“2006年A股市场将有良好表现，建议投资者做出提高股票、降低债券权重的配置调整。”国泰君安证券最新的春季投资策略报告，对今年的股票市场给出了相当乐观的判断。
国泰君安认为，重化工业化和十一五计划触发的产业结构调整和升级、资本市场金融制度和产品创新、人民币升值预期和升值趋势、国内流动性宽裕和内资对股市的觉醒、外资流入管制放松、渠道增加和全球超额流动性涌入，将成为推动股市上涨的六大动力，有望产生外资带动外资、外资带动内资、内资带动内资、内资带动外资的资金正反馈。
对于市场担心的全流通扩容压力，国泰君安测算得出的结论是：今年全流通扩容导致的资金压力有限，考量可能新增资金的途径和量能，今年资金供需能够实现平衡。
国泰君安同时指出，目前权证市场存在三大投资误区，即股改权证卖不出高波动率，权证对价含金量下降；小的就是美的；券商创设压缩了权证市场利润空间。关于未来的权证市场，国泰君安认为，经济持续景气和证券市场复苏的大环境决定了认购权证比认沽权证更受市场欢迎。认购权证因得益于现有制度安排，可能获得比海外市场更高的溢价，而权证市场的泡沫存在则意味着对价权证游戏依然可以进行下去。为此，他们建议机构投资者继续抓住股改机遇――抓住未股改公司，尤其是基本面不错、流通股本较小、刚刚满足发行权证条件的公司认购权证及其股票。
面对行情复苏，国泰君安认为这将提高成分股的主角地位，建议机构投资者关注成分股的“汰弱留强效应”和“指数调整效应”，投资策略上要提前准确预测成分股的调整名单，以便防范各类指数产品的风险。
对于二季度股票投资的行业选择，国泰君安依然维持年初的观点，即看好第三产业，尤其是和居民生活、消费直接相关的行业。对于制造业，考虑到内需启动、竞争性行业并购重组以及企业自主创新能力增强等因素，它们并不过分悲观。二季度其重点推荐在商品零售、食品饮料、房地产、城市公交和金融业五个行业中进行资产配置，其次推荐在电力设备、有色金属、机械、机场和港口、钢铁、电子元器件、能源、电信、工程建筑建材、传媒等行业进行配置。